金融界5月22日消息 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫(mò)经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接近十(shí)年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大(dà)规模的外国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年(nián)初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公(gōng)司(sī)（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每(měi)家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事(shì)和丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的(de)股(gǔ)票比在美国以外(wài)任(rèn)何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他(tā)还在上个(gè)月(yuè)罕见(jiàn)地(dì)访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不(bù)错的(de)分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会回(huí)购(gòu)股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克(kè)希尔(ěr)非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的(de)行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)决定重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经(jīng)中(zhōng)文(wén)网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计净利(lì)润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到了(le)巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在(zài)研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没(méi)有完全失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在(zài)国(guó)际(jì)格局大变化的(de)背景下，日本(běn)经济的边(biān)际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日(rì)本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的(de)角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的(de)风险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业经营(yíng)能力(lì)的(de)改善和(hé)价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业(yè)公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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