30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面(miàn)，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超没带罩子让捏了一节课感受4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报3没带罩子让捏了一节课感受1.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险(xiǎ没带罩子让捏了一节课感受n)隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性(xìng)的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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