在锂价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的(de)微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一(yī)季报(bào)后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料方阵是什么意思(liào)维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自(zì)己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)去库存的过程中方阵是什么意思，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国方阵是什么意思(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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