本周，沪综指3400点关口(kǒu)之(zhī)前(qián)虚晃一枪，以连(lián)跌6天(tiān)的(de)逼空形态洗盘(pán)，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖(tuō)累，后(hòu)市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走(zǒu)过3个月行程，期(qī)间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看(kàn)似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外(wài)围股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权(quán)的两(liǎng)地上市(shì)指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数周二盘(pán)中低位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联(lián)储加息(xī)在即(jí)，市场避险微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(xiǎn)情绪上升，国际资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日(rì)前将中国股票评级从高配下调(diào)为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息(xī)势在(zài)必行。英为财情的(de)美联储利率观测(cè)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基(jī)点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策(cè)是(shì)：以1930年(nián)大萧(xiāo)条(tiáo)以(yǐ)来(lái)最快速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货(huò)币供(gōng)应(yīng)量（未经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万亿美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降(jiàng)幅，且是连续第(dì)四个月收(shōu)缩(suō)。美联(lián)储加息导致(zhì)金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融(róng)市(shì)场催生戴维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中特(tè)估受追捧(pěng)

　　助涨中字头(tóu)个股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价周三盘中(zhōng)最(zuì)多(duō)下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其实际存款较去(qù)年(nián)末减少约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银(yín)行部分(fēn)龙(lóng)头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波(bō)银(yín)行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅(fú)透支了盈(yíng)利增速；二是“中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值(zhí)，难以赋予中特估概念(niàn)中的(de)回购预期。

　　通(tōng)达信(xìn)数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈(yíng)率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归(guī)市场均值，已是国家资本(běn)新(xīn)战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标(biāo)看(kàn)，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为(wèi)中字头(tóu)股(gǔ)票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为市(shì)值(zhí)“一哥”的(de)中国移动，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩优概念让其成为(wèi)中(zhōng)特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份分别(bié)为(wèi)18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其余年份(fèn)皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率(lǜ)不低。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的(de)红五月行情能(néng)否再现？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指数能否(fǒu)维持(chí)强势行(xíng)情(qíng)。二是作为(wèi)A股第二大行业指(zhǐ)数(shù)，电气(qì)设(shè)备板块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成(chéng)交始终维持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场人气(qì)并未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整理(lǐ)格局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗