近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lè没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课i)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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