本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过(guò)随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负，其中年内平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居(jū)前。乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市(shì)企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底(dǐ)回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度的公募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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