编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光g alt="公募基金一季度调(diào)仓(cāng)曝(pù)光：消费、新能源为压舱石，朱少醒(xǐng)、张(zhāng)坤、冯(féng)明远新进(jìn)重仓了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811585.jpg">

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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