编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在(ziài)信澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票(piào)依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报(bào)和一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外(wài)，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠i(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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