今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视(shì)的(de)营收增(zēng)长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板块于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(kuài)之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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