AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度work on的用法以及语法，workon的用法总结智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技(jwork on的用法以及语法，workon的用法总结ì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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