在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易(yì)铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处倍的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业。

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