5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星医药、科(kē)伦(lún)药业涨超2％，恒瑞医药、药(yào)明康德、智飞生(shēng)物、沃森生物、长春(chūn)高新等涨超1％。

　　医(yī)药(yào)板块今年(nián)以来持续(xù)处于低(dī)位(wèi)水(shuǐ)平，具有(yǒu)较大吸引力。截至5月23日(rì)，医药(yào)生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍(réng)处于历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特(tè)估主题行(xíng)情逐渐(jiàn)熄(xī)火(huǒ)后，医药板(bǎn)块作为(wèi)老(lǎo)赛道是否(fǒu)能有反(fǎn)弹行(xíng)情(qíng)？在后疫情时代，医药板块是否还(hái)有新(xīn)的业绩驱动因素？本(běn)文将详细(xì)解(jiě)析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行(xíng)业(yè)复苏确定性很强

　　疫情在2023年第(dì)一季度的影响将(jiāng)会逐步消退(tuì)，医药行(xíng)业的(de)基本面正继续(xù)得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药(yào)除外）营收同(tóng)比+2.13％，归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)-26.98％，与2022年的(de)增速相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一季度，医药(yào)板块（创新药除外）存在一定的估值(zhí)修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提升(shēng)至(zhì)2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收(shōu)与去(qù)年同期相比增加(jiā)了6.56％，研发总支出的增速达到(dào)了+15.25％，研(yán)发支出占(zhàn)收入的(de)比例达arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算到(dào)了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板(bǎn)块市值/净现(xiàn)金已经从(cóng)2022第一(yī)季度(dù)的8.84倍恢复到了(le)2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的(de)经营数(shù)据来看，除去创新药和疫情(qíng)受益细分领域，医药(yào)板块中具有较(jiào)好成长(zhǎng)能(néng)力的低(dī)估值板(bǎn)块有原料药、医疗(liáo)设备(bèi)、血制品、药店。

arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算　　相较于(yú)许(xǔ)多创新药(yào)、器(qì)械企业的(de)产(chǎn)品销售(shòu)前(qián)景，国内市场仍(réng)未达到预(yù)期，原因(yīn)在于(yú)近几年来，由(yóu)于老(lǎo)龄化，国内医保支出并未增(zēng)加太多，增(zēng)速(sù)中的增量大部分(fēn)都被(bèi)用于疫情相(xiāng)关(guān)行业。

　　这(zhè)也是为什么，国内(nèi)的医疗行业，增长(zhǎng)速度(dù)并不快。首先(xiān)，结构性的分化(huà)是非(fēi)常明显的，传统药企必须要(yào)给创新留(liú)出空间，比如(rú)在过去的三年中，港股创新药(yào)企的年化营(yíng)收增速高达70％。对本土(tǔ)医药企(qǐ)业而言，要实现高速发展(zhǎn)，必(bì)须(xū)要双管(guǎn)齐下，在(zài)本土市场之外拓展国际市(shì)场(chǎng)。

　　02

　　医(yī)疗(liáo)新基(jī)建(jiàn)仍是(shì)

　　医(yī)药(yào)投资的胜负手(shǒu)

　　目前(qián)在(zài)总(zǒng)需求复苏(sū)不及(jí)预期(qī)的背景下，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)有刚(gāng)性需求的新(xīn)基建板块(kuài)或(huò)是最具有(yǒu)确定性的领域之一(yī)，一定(dìng)程度上或仍(réng)是今年医药投(tóu)资的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进优(yōu)质医疗资源(yuán)扩容下沉、区域平衡分布，医疗(liáo)新基建(jiàn)再获政策(cè)扶持。4月13日，国(guó)家卫生健康委员会(huì)召开新(xīn)闻(wén)发布会，重(zhòng)点介绍优质医疗(liáo)资源下移、区(qū)域(yù)平衡布(bù)局。县医院作为(wèi)县级医疗卫生(shēng)服务网络的龙头(tóu)，连接着城乡卫生服务(wù)体系。长期以(yǐ)来，国家卫(wèi)生(shēng)健康委(wěi)通过开展三级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引导(dǎo)优质医疗资(zī)源下移，不断(duàn)提高县级(jí)医院的综(zōng)合实力。

　　今(jīn)后，继(jì)续推进(jìn)人才(cái)、技术、管理的下移，通过(guò)城(chéng)市三级医(yī)院(yuàn)的对口(kǒu)支援，托管，建立医(yī)联体，远程医疗等多种形式，满足县域居民的(de)基(jī)本医(yī)疗卫生需求(qiú)，为(wèi)普通疾病(bìng)在市(shì)县范围内解(jiě)决奠定(dìng)坚实的基础(chǔ)。

　　会(huì)议同时指出，在接下来的工作(zuò)中，将继(jì)续推进临床重点专科“百千万(wàn)”工程，指导各(gè)地按照“搭平台(tái)，建载体，促融合”的思路，重点加强群众需求较大的心血管外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科(kē)、小儿科(kē)、精神(shén)病学、病理学等专科建设，补齐资源(yuán)短板，完成预期的建设(shè)任务。随着具体政策的出(chū)台，相关的(de)基层(céng)医疗器(qì)械(xiè)市场(chǎng)或将(jiāng)受益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息设备和心血管耗材相关的(de)板(bǎn)块(kuài)将会(huì)有较大(dà)的(de)发展空间。其中的个股有：联影医疗、万东医疗(liáo)、奕瑞(ruì)科技(jì)、乐(lè)普医疗、心脉医疗、海尔(ěr)生物。

　　医改政策频频(pín)出台(tái)，医疗器械(xiè)市(shì)场持续(xù)扩张。随着国家(jiā)继续支持优质医疗资源扩容(róng)下沉的政(zhèng)策，在未(wèi)来，医疗卫生资源的分(fēn)布将(jiāng)会得(dé)到优化，促进(jìn)更多(duō)优(yōu)质的医疗资源向下扩容(róng)，释放更多中、基(jī)层医疗机构(gòu)的(de)采购(gòu)需求。

　　在国家“十四五(wǔ)”规划中(zhōng)提出(chū)要加强医疗卫生领域的基础(chǔ)设施建设(shè)的背景(jǐng)下，预(yù)计(jì)医疗器械采购(gòu)将更加宽松，这将推动医(yī)疗器械市场的(de)快(kuài)速发展。在政策(cè)推动下，国(guó)产品牌有(yǒu)望凭借高性价比的(de)优势加速进入医院(yuàn)，长期(qī)而言(yán)，随着多(duō)项政(zhèng)策支持的(de)持续加强，国(guó)产替代将逐步加速，相关(guān)大型医疗器(qì)械的龙头厂(chǎng)商将会抓住放量的机(jī)会(huì)，实现快速(sù)发展(zhǎn)。

　　华富证券建议关注国内高(gāo)端医(yī)疗设备的龙头(tóu)企业：迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、联影医疗、澳华(huá)内(nèi)镜、开(kāi)立(lì)医疗、海泰新光(guāng)。这些企业(yè)具有较好的(de)产品(pǐn)性能、较好的渠道和较强的研(yán)发能力。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算