个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期(qī)一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人力(lì)资源和社会保障部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)凭借其与权益(yì)产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了(le)解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入(rù)多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多(duō)证券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备(bèi)保险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客户更好的(de)服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部(bù)分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规(guī)划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适的(de)产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自(zì)开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退(tuì)休后才能(néng)取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让投资(zī)者选择(zé)到适(shì)合自己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有(yǒu)近万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线(xiàn)上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验(yàn)，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银(yín)行召开的(de)2022年报发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资(zī)者通(tōng)过(guò)其渠(qú)道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台上仅可查询商(shāng)业(yè)银(yín)行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商(shāng)发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的(de)长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案(àn)。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时间，提(tí)高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展业初(chū)期(qī)组织了超过(guò)100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业(yè)，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题(tí)，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理转型的核心方向之一(yī)。通过(guò)不断完(wán)善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务高(gāo)质量发(fā)展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不(bù)断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人(rén)养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理(lǐ)财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化(huà)的补(bǔ)充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支(zhī)柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户分析系(xì)统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是(shì)投资(zī)者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基(jī)金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难(nán)做到在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又规(guī)避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时(shí)点较(jiào)近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目(mù)的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系的(de)评价(jià)，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自(zì)身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的(de)产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带(dài)给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是一个(gè)重要考量。由于(yú)个(gè)人(rén)养老金取用需要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的(de)短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权(quán)益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的(de)金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而(ér)更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供(gōng)个人(rén)养老基金服(fú)务(wù)，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机(jī)构或(huò)者每(měi)家(jiā)机构可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一(yī)是(shì)增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开(kāi)户(hù)、下单服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进行一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个(gè)人养老金产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资(zī)者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激(jī)了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其所在(zài)机构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前(qián)个人(rén)养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的(de)收益(yì)模(mó)式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初(chū)心，必须切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到(dào)具体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出多(duō)层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户(hù)提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等数据，结合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已为部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的(de)组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结(jié)合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极(jí)响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度(dù)和客户认识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和业务(wù)进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具(jù)体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探(tàn)访上海地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半年(nián)的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不(bù)少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单(dān)位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就(jiù)分一部(bù)分在(zài)个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账户是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得(dé)进(jìn)展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开通了(le)个(gè)人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完(wán)成资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支持代(dài)销公募基(jī)金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才是更重要的(d77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023e)。

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