五一(yī)长假期间，全球(qiú)市场并不平(píng)静，一(yī)场大风暴即将(jiāng)到(dào)来。

　　美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业危(wēi)机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大的(de)破产银行。此前我们多次强调(diào)，美国银行业危机远未(wèi)结束，只是(shì)暂时止血(xuè)而已。现在来看，第一共和(hé)银行又倒下了。随着经济的衰退，银行的资产将持续减值，高息又会令(lìng)其成本抬升，银行的经(jīng)营将持续恶(è)化(huà)，新一轮银行业危(wēi)机将再度爆发。

　　美国债务上(shàng)限问题再度成为焦点，美国政府债务规模(mó)将于19日触及31.4万亿美元(yuán)的法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼吁国会尽快采取行动，再次提高债务上限，避免政(zhèng)府部门停摆及(jí)可能(néng)出现(xiàn)的(de)债务违约。当地时间4月26日，美(měi)国国会众议院投票通过债务上(shàng)限法案(àn)。这项法案提议(yì)提高美(měi)国31.4万亿美元的(de)债务上限，以(yǐ)换取大幅削减(jiǎn)政府支出。该法案规定(dìng)，联(lián)邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万亿(yì)美(měi)元；联邦(bāng)政府预算年均增长需控制(zhì)在(zài)1％。不过拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问题。两党在(zài)提高债务上限问题上分歧(qí)很(hěn)大(dà)，陷入僵(jiāng)局，这加剧了美债(zhài)违约的风险。

　　美国财政部长耶伦(lún)当(dāng)地时间(jiān)5月1日致函(hán)众议(yì)院议长麦(mài)卡(kǎ)锡和其他(tā)高级(jí)议员，她在信(xìn)中表示，美国政府可能“最早(zǎo)在6月1日”发生债务(wù)违(wéi)约，这(zhè)将是美国历史(shǐ)上的首(shǒu)次债务违约。高盛认为(wèi)，政府这回(huí)付(fù)不起“账单”的风险恐怕(pà)是20蝴蝶会采蜜吗11年以来(lái)最高的一次(cì)。美国政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元(yuán)，而美(měi)国去年(nián)国(guó)内生产总值约(yuē)23万亿(yì)美元，这意味(wèi)着负债率约(yuē)达130％。美国一直(zhí)在玩儿这种借新还旧的把戏(xì)，债务雪(xuě)球越滚越大。如果美元(yuán)霸权(quán)仍在(zài)，美国可以一(yī)直这样玩(wán)儿下去。但当前美元出现信(xìn)用危机，全球(qiú)掀起(qǐ)去美元化浪(làng)潮，游戏很可能(néng)即(jí)将结束了。想(xiǎng)借新来还旧，但(dàn)新债没人买(mǎi)了，也就(jiù)玩(wán)儿不(bù)转了，最(zuì)终(zhōng)债(zhài)务违约就(jiù)只是时间问(wèn)题(tí)了。

　　全球(qiú)经济(jì)衰退正在路上，有全球经济“金丝雀(què)”之称的韩国，2022年(nián)贸易逆差(chà)不仅创下472亿美元的历史新高，而且(qiě)是自2008年全(quán)球金融危(wēi)机(jī)以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今(jīn)年第一(yī)季度韩国出口同比下降(jiàng)12.6％，至(zhì)1515亿(yì)美元。主要由于(yú)芯片(piàn)出口疲软。3月(yuè)份韩国出(chū)口较去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为连续第六个月下降。其中，占韩国出(chū)口五分之(zhī)一的半(bàn)导体项目暴减35％，反映存(cún)储器芯片(piàn)价格(gé)下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国(guó)对(duì)中(zhōng)国(guó)的出口骤降33％。马斯(sī)克称自(zì)己在特斯拉(lā)、Starlink和推(tuī)特(tè)之间(jiān)，一个人掌握的(de)实时全球经济数据(jù)可能比(bǐ)任(rèn)何人都多，他称温和的(de)衰退已经出现。

　　金融危(wēi)机(jī)的本质(zhì)是债务危机，因(yīn)为信贷(dài)会产生周期(qī)。有借(jiè)就(jiù)要有还，借钱的时(shí)候扩大支出(chū)刺(cì)激经(jīng)济增长，而还(hái)钱的(de)时候要(yào)缩减支出又使得经济下滑。在高息背(bèi)景下，偿债(zhài)成本上升，资产价格下跌，违约率就将(jiāng)激增，债(zhài)务危机就将引爆。2008年，全(quán)球债务(wù)总量(liàng)约(yuē)为83万(wàn)亿(yì)美元，全球GDP总量为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总量达到(dào)300万亿(yì)美元(yuán)，GDP总量(liàng)为(wèi)101万亿美(měi)元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球(qiú)债务规(guī)模是2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比(bǐ)值(zhí)是2008年(nián)的(de)2.3倍。因此，本轮(lún)金融危(wēi)机(jī)一旦爆发，将超越08年。

　　从(cóng)美股走势来看，标普(pǔ)指数期(qī)货(huò)虽然在5月1日再创新高，但次日即大幅回(huí)落，反弹大(dà)概率(lǜ)已经结束(shù)了。从月线来(lái)看，标普(pǔ)指数(shù)是大级(jí)别的B浪(làng)平台型反(fǎn)弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即(jí)新(xīn)一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下跌(diē)，幅(fú)度会很(hěn)大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现破位反抽(chōu)，5月(yuè)2日再度中阴(yīn)创新(xīn)低(dī)，预(yù)示见顶(dǐng)的可能性已经(jīng)非常大。欧股目前(qián)仍处于高位，这(zhè)一次见顶很可(kě)能是(shì)历史(shǐ)性的大(dà)顶，未来下跌空间巨(jù)大。此前我们(men)已经强烈(liè)建(jiàn)议(yì)有权(quán)限的投(tóu)资者(zhě)做(zuò)空欧股。

　　从大(dà)宗商(shāng)品来看，原油在欧佩克(kè)减产(chǎn)后出现大(dà)幅反(fǎn)弹，但目(mù)前已经再(zài)度(dù)掉头向蝴蝶会采蜜吗下。截(jié)至发文，WTI原油主力合约已经(jīng)触(chù)及70美元，预计3月低(dī)点必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可能跌破(pò)40美元。

　　从国(guó)内期货的文华商(shāng)品指数来看，去年11月低点(diǎn)已经被跌破。该指数自(zì)去年7月以来已经盘(pán)整9个(gè)月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌(diē)可看作是C3浪(làng)，目标将指向2020年(nián)4月低点，或(huò)许年内到不了，但也不会距离(lí)太远，最(zuì)终极目(mù)标则是将跌至2008年(nián)的(de)低点附近。

　　对于全球空头而言，等这个机会已经很久了(le)，金融危机本(běn)轮早就该爆发(fā)的(de)，但(dàn)由于美(měi)联储的无限(xiàn)量(liàng)QE，危(wēi)机被一再推后。但该来(lái)的总会(huì)来，大放水是一剂毒药，迟到的危机(j蝴蝶会采蜜吗ī)将更加猛烈(liè)！本(běn)轮危机将是对全球的(de)一次(cì)暴力去杠杆，将重建世(shì)界经济新秩序。百年大变局不是说着玩儿的，我们将再度见证(zhèng)历(lì)史！

　　你说的金融危机在(zài)哪(nǎ)里？怎么(me)还不出现？哪里(lǐ)有什么金融危机？空头一(yī)直都活在被质疑和嘲笑的(de)阴影(yǐng)下。虽然多年以来，金(jīn)融危(wēi)机一直没有出现，每当你认为它要出(chū)现的(de)时候，最终却发现它还是没有来，总是在希望(wàng)与失望中不断轮回。但无(wú)论如何，我一(yī)直都相信超越08年(nián)的(de)世纪(jì)金融危机(jī)一(yī)定会爆发，我会像等初恋一样(yàng)去等(děng)待(dài)它的到来。

　　你忘了(le)，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时(shí)间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒了(le)。你会(huì)静默，手握着星火(huǒ)等在(zài)至暗时刻；你被击破，当熟(shú)悉(xī)呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个错(cuò)过，一(yī)遍(biàn)一遍来过，一次(cì)一次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因为(wèi)享受着它的灿烂，因为(wèi)忍受着(zhe)它的腐烂(làn)。你说别(bié)爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不(bù)想看花海盛开？想不想看燕子归来？如(rú)果都回不(bù)来，那么我(wǒ)该(gāi)为了(le)谁(shuí)而(ér)存在？

　　胜利终将(jiāng)属于永(yǒng)不言弃，对真理执着追求的人。雪崩将(jiāng)至，这一次，大空头必将一战封神！

　　一(yī)定要(yào)看到花开，你一(yī)定等燕子归来，想着他们都会回来，你誓死为了这些而(ér)存(cún)在……（公 号“中产投资(zī)”）

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