金(jīn)融(róng)界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力量。数(shù)据(jù)显示，海外投资(zī)者(zhě)对(duì)日本股票(piào)需(xū)求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的(de)外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股票(piào)的最大净(jìng)买(mǎi)家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商(shāng)事(shì)、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在(zài)美国以外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能(néng)够(gòu)支付不错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以我们(men)就(jiù)开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部分原因是为了(le)向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲(fēi)特再次(cì)用行动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造访日本东(dōng)京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本(běn)5大商社的(de)合计(jì)净利润在短短(duǎn)2年(nián)时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经(jīng)历(lì)了漫长而痛司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤(chè)离世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其并没(méi)有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际(jì)变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚(yà)太格(gé)局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时(shí)日(rì)本在芯片(piàn)等产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会(huì)发(fā)现日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但良好的医疗(liáo)体系(xì)以及人(rén)工智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改(gǎi)革重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌(diē)破司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文净值的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提高企业价(jià)值和资本效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价(jià)后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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