衰退(tuì)近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了(le)从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来(lái)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基(j什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级ī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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