5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是(shì)在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活(huó)期(qī)存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自律机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业(yè)资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行盈利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步(bù)下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的(de)票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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