5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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