金融界5月16日消(xiāo)息 国(guó)新办(bàn)今日上(shàng)午举行4月份(fèn)国(guó)民经(jīng)济运行情况新(xīn)闻(wén)发(fā)布会(huì)。现(xiàn)场有记者提问，4月份(fèn)CPI与(yǔ)PPI同比表(biǎo)现均弱于预期，尤其是PPI通缩加剧(jù)，请问(wèn)原因(yīn)有哪些(xiē)？国家(jiā)统计局如何看待未来的走势？

　　国家统计局新闻发言人(rén)、国民经(jīng)济综合统计司司长付凌晖(huī)回应称，当前价格(gé)低位运(yùn)行主要是(shì)阶段性的，当前(qián)中国经(jīng)济(jì)不存在通缩，总的(de)来看，下阶段也(yě)不(bù)会出现通(tōng)缩(suō)。从CPI的情况来看(kàn)，今(jīn)年以来，CPI同比(bǐ)涨幅总体上(shàng)是(shì)回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个(gè)百分点，CPI走低主要是一些阶段性因(yīn)素影响。

　　一是食(shí)品价格(gé)的回落(luò)。随(suí)着(zhe)气(qì)温的转暖，鲜菜、鲜果供应(yīng)增加(jiā)，市场价格有所回(huí)落。同时，生猪(zhū)市场供应总体是充足的。进入4月(yuè)份以后，猪肉消费进(jìn)入淡季(jì)，猪肉(ròu)价格下行，也带动了食品价格的回落。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月(yuè)回(huí)落2个百分点。

　　二是能源价格降幅(fú)扩(kuò)大(dà)。今年(nián)以来，受到世界(jiè)经(jīng)济复苏乏力、全球能源(yuán)价格(gé)总体上趋(qū)于回落，对国内居民消费汽柴油价格输出型影(yǐng)响显现，4月份(fèn)CPI中，能源价格同比下(xià)降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三是国内部(bù)分(fēn)耐用消(xiāo)费(fèi)品降价促销。今年以来，受到(dào)汽车优惠补贴(tiē)政策(cè)去年(nián)底(dǐ)到期影响，国六B的排放标准在今年7月份切换，车企降价(jià)促销力度加大，带动了价格的(de)下行。我(wǒ)们看到，4月份燃油小汽车价格(gé)环比还在下降。

　　四是(shì)上年同期对(duì)比基(jī)数走高。上(shàng)年同期受到疫情(qíng)冲击，猪肉价格(gé)进入到上涨周期(qī)等因素的影响，食(shí)品(pǐn)价格涨幅扩大。同时，由于国际地缘(yuán)政治(zhì)冲突、全球疫情影(yǐng)响，去年国(guó)际油价(jià)高(gāo)涨，带动了CPI中(zhōng)能源价格上升。在这(zhè)些(xiē)因素(sù)共同(tóng)影响下(xià)，去年4月份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月份扩大(dà)0.6个百分点。

　　付(fù)凌晖指出(chū)，在价(jià)格中(zhōng)食品和能源由(yóu)于(yú)受(shòu)到短期(qī)因素影响，往往波动会比较(jiào)大，看(kàn)价格总体的状(zhuàng)况(kuàng)，更重要的还要看核心(xīn)CPI。从(cóng)核心CPI的状(zhuàng)况来看，4月份同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅和上月相(xiāng)同(tóng)，总(zǒng)体保持基本(běn)稳定。从(cóng)核心CPI目前的情况(kuàng)来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相(xiāng)比还(hái)是偏低的，很重要的原因(yīn)是(shì)服务需求(qiú)仍在(zài)恢复中，相关价格(gé)涨幅跟过(guò)去相比偏低。

　　他表示，随着经济社会恢复常(cháng)态化运行，服务需求稳步扩(kuò)大，旅(lǚ)游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价(jià)格涨幅(fú)有所扩大。4月份(fèn)，服务价格同比上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个百分(fēn)点，连续(xù)两个月回(huí)升。未(wèi)来随着服务消(xiāo)费需(xū)求带(dài)动增强，价(jià)格回升也(yě)会推动核心CPI涨(zhǎng)幅(fú)回归到合理的水平。

　　付凌晖指出(chū)，从PPI情况来看，今年以(yǐ)来受到国内外多(duō)重因素影响，PPI同比降幅连续(xù)扩大(dà)，4月份同比下降3.6％，主(zhǔ)要影(yǐng)响因素有以下几个：

　　一(yī)是(shì)国际输入性(xìng)因素影响。我国部(bù)分大(dà)宗商(shāng)品价格与(yǔ)国际市场联系比较紧密(mì)，今(jīn)年以来受到世界(jiè)经济恢复乏力(lì)影(yǐng)响，国际(jì)大宗商品(pǐn)价格走低(dī)、国(guó)内石油、有色(sè)价(jià)格出现下降，4月(yuè)份(fèn)石油和天然气(qì)开(kāi)采业价格(gé)下降16.3％，化学原料和化(huà)学制(zhì)品业价格下降9.9％，有色(sè)金属冶(yě)炼和压(yā)延加工业价格下降(jiàng)8.6％。

　　二是部分行业市场需求不足。经济恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行(xíng)以后，部(bù)分(fēn)行业产能供给(gěi)充裕，但市场需(xū)求(qiú)相对不足，价格有所下降。比如(rú)煤(méi)炭(tà中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022n)产能(néng)继续释放，进(jìn)口持续(xù)增加，而(ér)电煤需求季节性减少，市场进入(rù)淡季(jì)，价(jià)格降幅有所扩(kuò)大，4月份煤炭(tàn)开采和洗选(xuǎn)业价(jià)格下降9.3％。我国钢(gāng)材产(chǎn)能比(bǐ)较充足，而市(shì)场需(xū)求还在恢复(fù)中(zhōng)，价格出现下(xià)降(jiàng)，4月份(fèn)黑色金属冶炼和(hé)压延加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾下拉影响(xiǎng)加大。4月份上(shàng)年价(jià)格翘尾(wěi)影响是负(fù)2.6个(gè)百分点，比3月(yuè)份下拉影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况(kuàng)来(lái)看，国际输入性影响(xiǎng)还会持续，国内市场需求仍在恢复中，部(bù)分工业(yè)品价格短期下行情况还会延(yán)续。但是随着国内(nèi)经济恢复，市场需(xū)求(qiú)回暖，总的判断，下半年PPI有望逐步回升。

　　央行报告：当前我国经(jīng)济没有出现通缩

　　值得注意(yì)的是，昨(zuó)天央行发(fā)布(bù)的一季度(dù)货币政策报告也提及通(tōng)缩。报告(gào)提到，我国通胀(zhàng)水平处于(yú)温和区间。过去一年、五年和(hé)十年，CPI年均(jūn)涨幅(fú)都在2％左(zuǒ)右(yòu)。

　　今年(nián)以来物价(jià)涨幅阶段性回(huí)落，主要与供需恢复时间差和基数效应有关。我国(guó)经(jīng)济(jì)运行开(kāi)局(jú)良好(hǎo)，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月(yuè)下行，4月涨(zhǎng)幅降至0.1％，PPI近(jìn)几个月运(yùn)行在负值区间。

　　总的看，若经济保持正常增长态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　本轮物价回落客观上有(yǒu)以下因素：

　　一(yī)是供给(gěi)能(néng)力较强。在稳经济一揽子(zi)政策有力支持下，国内生产(chǎn)持续加快恢复，PMI生(shēng)产分项保持(chí)在较高(gāo)景气区间；农(nóng)副产品(pǐn)生产稳定(dìng)、物流渠道畅通(tōng)，也保证了居民“菜(cài)篮子”“米(mǐ)袋子”供应充足(zú)。

　　二(èr)是需求复苏偏慢。实(shí)体经济(jì)生产(chǎn)、分(fēn)配、流(liú)通(tōng)、消费等环节(jié)本身有个过程，加(jiā)之疫情(qíng)的“伤痕效应(yīng)”尚未(wèi)消退，居民超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)的转化受收入(rù)分(fēn)配分化(huà)、收入预期不稳等制约，特别(bié)是汽车(chē)、家装等大宗消费(fèi)需求偏弱。近期居民出(chū)现(xiàn)提前还贷现象，也一定程度(dù)影(yǐng)响(xiǎng)当(dāng)期消费。

　　三(sān)是基(jī)数效应明(míng)显。去年国际油价一度逼近140美元大(dà)关，今年以来已回落至80美元附近，带动CPI交通(tōng)工(gōng)具燃(rán)料和居住水电(diàn)燃料的同比增速走低；疫情扰动(dòng)使得(dé)去年3月(yuè)鲜菜(cài)价格反季节上(shàng)涨，对今(jīn)年也存(cún)在高基数影(yǐng)响。GDP等宏观经(jīng)济(jì)数据同(tóng)样存在明(míng)显(xiǎn)基数效应(yīng)，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基数(shù)作用下今(jīn)年二季度GDP增速可能(néng)明显回升。

　　未来(lái)几个月(yuè)受高(gāo)基数等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，CPI将(jiāng)低(dī)位窄幅波动(dòng)。今年5-7月(yuè)CPI还(hái)将阶段性保持低位，主(zhǔ)要受(shòu)去(qù)年同期CPI涨幅基本(běn)在2.5％左(zuǒ)右的高基(jī)数影(yǐng)响。但要看到，随(suí)着基数降低，特(tè)别(bié)是政策效应(yīng)将进(jìn)一(yī)步显现，市场机(jī)制发挥(huī)充分作(zuò)用，经济内生动(dòng)力(lì)也在增强，供需缺口有(yǒu)望趋于弥合，预计下半(bàn)年CPI中枢(shū)可能温和抬升，年末可(kě)能回升至近年(nián)均(jūn)值水平附近。

　　报(bào)告表示，当前我(wǒ)国经济(jì)没(méi)有出现通缩(suō)。通缩主要指价(jià)格持续负增长(zhǎng)，货币供应量也(yě)具(jù)有下降趋势，且通(tōng)常伴随经济衰退。我国物(wù)价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在(zài)0.7％左(zuǒ)右，M2和(hé)社(shè)融增长相对较(jiào)快，经济运行持(chí)续好转，不符(fú)合通缩的(de)特(tè)征。

　　中(zhōng)长期看(kàn)，我国经济总(zǒng)供求基本平衡，货币条件合理适(shì)度，居(jū)民预期稳定，不存在长期通缩或通胀(zhàng)的基础。

　　国金宏观(guān)：通缩讨论，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩大(dà)讨(tǎo)论(lùn)？通缩(suō)是个伪(wěi)命题，担(dān)忧(yōu)大可不必

　　物(wù)价是经济短周(zhōu)期波动的滞后指标，不能仅以物(wù)价回落来评判经济进入(rù)“通(tōng)缩”。过往经验(yàn)显示，经济的周期性中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022波动主要由需求驱(qū)动，物价(jià)跟(gēn)随需求变化(huà)而变化，使得物价变化滞后(hòu)经济1-2季度左右；经济复苏初期，需求才刚刚开始修复，对价格的提振尚不明显，使得物(wù)价指标低位徘(pái)徊，例如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以(yǐ)下。

　　领先指标持续修(xiū)复，显示经济处于复(fù)苏初期。以(yǐ)企业(yè)中长期资金来源刻画(huà)的有效(xiào)社融增速，去年9月(yuè)以来持(chí)续回(huí)升，由去(qù)年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的11.5％；按照有效社融变化领先经济2个季度左右的经(jīng)验规律，本轮(lún)信用扩张会带动(dòng)经济在(zài)2023年初见底(dǐ)回(huí)升(shēng)，1季度经(jīng)济指标已有所体现。

　　年初以来物(wù)价的回落，受基数、供给和外需等(děng)影(yǐng)响较(jiào)大；伴随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前(qián)后开始(shǐ)抬升。除(chú)去(qù)年(nián)基数较高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品价格回落(luò)，及油、气价格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线下活动相关服务、衣着等价格逐步(bù)抬升。伴(bàn)随拖累减弱、需求支撑(chēng)增强(qiáng)，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在(zài)年中前后开始抬升。

　　二问(wèn)：资金空转加(jiā)剧，政策托底(dǐ)无(wú)用？周(zhōu)期(qī)启(qǐ)动，渐入佳境(jìng)

　　经济复(fù)苏初期，资金存在一定空转较为常见。经验(yàn)显示，资(zī)金空转(zhuǎn)多发生在(zài)经济回落(luò)、货币明显宽(kuān)松(sōng)阶段，部分资金(jīn)滞留在金融体系，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀(dāo)差”扩大，去年底(dǐ)以来也有类似特(tè)征；有所不同的是(shì)，当前资金多滞留在银行体系、而不是非银金融机构，与居民理财回表、购房偏弱带来的(de)居民与企业之间(jiān)信用派生偏少等紧密相关。

　　稳增长思路(lù)不同，使得信用派生驱动和表征不同过往，企业有效信(xìn)用(yòng)派(pài)生自去(qù)年9月以(yǐ)来持续改善，而(ér)房(fáng)地(dì)产相关融资拖累总体信用(yòng)派(pài)生(shēng)。传(chuán)统周期(qī)下，信用(yòng)扩(kuò)张以房地产驱动为(wèi)主，使得居民贷(dài)款(kuǎn)增长明显(xiǎn)快(kuài)于企业；相较之下，本轮(lún)信(xìn)用修复(fù)主要靠企业(yè)融(róng)资扩张(zhāng)，有(yǒu)效社融从去年9月开(kāi)始持续回升(shēng)，而居(jū)民信贷一度拖累社融回落。

　　本(běn)轮信用派生带来的经济(jì)效应不同过往，有效信用派生对(duì)企业行为的(de)支持已开始显现。去(qù)年3季度以来，资(zī)金(jīn)加速(sù)流向制造业，而房(fáng)地产相关融资(zī)显著弱(ruò)于(yú)以往，使得制(zhì)造业投(tóu)资表现显(xiǎn)著强(qiáng)于(yú)房地产；伴随融资的持续改善，企(qǐ)业(yè)资本(běn)开支在1季度有(yǒu)所(suǒ)扩大。但房地产“缺位”，压低了信(xìn)用派生和经济(jì)增(zēng)长的弹(dàn)性(xìng)。

　　三问：中观数据已现“疲(pí)态”？疫情“后遗(yí)症”或(huò)被过度渲染

　　高(gāo)频(pín)指(zhǐ)标报(bào)复(fù)性反(fǎn)弹(dàn)后走(zǒu)弱，主要缘于场景恢复(fù)的“脉冲”；但疫后“疤痕效(xiào)应”的存在，使得大(dà)家容易(yì)产生(shēng)悲观情绪。疫情政策调整，放大了“春节效应”带来(lái)的经济(jì)波(bō)动(dòng)，部分高频指标报(bào)复性反(fǎn)弹后出现走弱的迹象。其中，偏消费端的活动多在2月底之后走弱，偏生产端略晚(wǎn)一点，导致(zhì)宏观(guān)数据屡超预期的同时，市场(chǎng)信心反(fǎn)其道而(ér)行之。

　　内生动能的(de)修(xiū)复已然开始(shǐ)，消费动能或被(bèi)低估，前(qián)半程靠居民出行和企业消费(fèi)，后半(bàn)程靠居(jū)民消(xiāo)费能力的(de)恢复。出行意愿的持续改(gǎi)善、企业经营活动正常化等(děng)，皆指向场景恢(huī)复带(dài)来的(de)消费修复持(chí)续性和弹(dàn)性不宜低估；批发零售、住宿餐饮(yǐn)等(děng)服务业，及稳增长相关行业招工(gōng)需求在逐(zhú)步修(xiū)复，有助于推动收入与消费的正循环。

　　地产(chǎn)链条的(de)“积极”信(xìn)号也在累(lèi)积。地(dì)产大周(zhōu)期(qī)向(xiàng)下已是共识，地产链条修复会(huì)弱(ruò)于(yú)传统周期；但小周(zhōu)期(qī)超(chāo)调后的(de)修复出现一些“积极”信(xìn)号(hào)。1）高能级(jí)城市地产供(gōng)给(gěi)增多(duō)、质量改善(shàn)，利于需(xū)求释放、形成(chéng)供(gōng)需“正向循环”；2）中西(xī)部地区棚改加码（可比口(kǒu)径(jìng)增长近60％）、中西部地区收入修(xiū)复等(děng)，有利于稳(wěn)定低能级城市需求。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022