财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产(ch疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别ǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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