海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利(lì)润向下游转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季(jì)同比已经开始回(huí)升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈利有待改善，其(qí)中(zhōng)受(shòu)益于国(guó)产替代的(de)半导体材料(liào)和半导体设备(bèi)维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳(tàn)经济景气度高位(wèi)回落(luò)，新型(xíng)电网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于(yú)储能(néng)的(de)快速发展。

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