近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政(zhèn虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌g)治和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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