今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(2024年房价会继续下跌吗ān)基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务的人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经(jīng)到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，2024年房价会继续下跌吗创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来(lái)的(de)最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点(diǎn)布2024年房价会继续下跌吗局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业(yè)研究(jiū)视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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