衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频(pí折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗n)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话(huà)中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者信(xìn)心本(běn)月降至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月底恢(huī)复(fù)的(de)时间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但同时(shí)低硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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