美(měi)国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子业较为平(píng)静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后(h3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子òu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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