中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤局正加速演变。

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