近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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