分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前(qián)提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业(yè)银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(j不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ī)金类似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场(ch不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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