钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析(xī)师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半年(nián)的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式(shì)通过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预嗤笑的意思案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用(yòng)额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其(qí)大(dà)干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺(yì)科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客(kè)户。<嗤笑的意思/p>

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和(hé)合(hé)作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池(chí)产能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录(lù)中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛媒(méi)体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离(lí)子(zi)电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本(běn)大(dà)幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降(jiàng)本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠(nà)电产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变(biàn)为(wèi)全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的(de)SMT工序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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