昨天深夜，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行(xíng)闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈(tán)判代表(biǎo)实在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周(zhōu)五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息(xī)传出(chū)后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔传出了(le)有(yǒu)望暂停加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银行业(yè)的压力(lì)可能(néng)影响联储的(de)利率路径，若源于银行业(yè)危(wēi)机的信贷环(huán)境收紧导(dǎo)致经(jīng)济(jì)放缓，美(měi)联储可能不必让(ràng)利率(lǜ)升到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低，加速(sù)跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一(yī)周前(qián)水平，都(dōu)止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最(zuì)新消息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡(xī)表示，共和(hé)党人将于北(běi)京时间(jiān)今天(tiān)上午重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美国财(cái)政(zhèng)部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间今天凌(líng)晨），美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席名(míng)为(wèi)“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供(gōng)的(de)利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高(g卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗āo)于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加(jiā)息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低于(yú)预(yù)期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能对经(jīng)济增长、就(jiù)业和(hé)通胀造成的(de)负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继(jì)续(xù)）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策(cè)方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现在是对经济增长(zhǎng)具有限制(zhì)性的。做太(tài)多与(yǔ)做(zuò)太(tài)少的风险正变(biàn)得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的(de)效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有(yǒu)能(néng)力观(guān)察(chá)更多数据和未来前(qián)景的演变，然(rán)后再决定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确度通(tōng)常存在(zài)挑战，他上(shàng)述提到的观(guān)点及(jí)其能实(shí)现的(de)程度也都存在不确定(dìng)性(xìng)，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银(yín)行业危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐(nài)心”的利率路径信(xìn)号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)点(diǎn)明银行业压(yā)力将影(yǐng)响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今(jīn)仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方面：一是产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三(sān)是交(jiāo)易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五(wǔ)跌(diē)幅较大的(de)主要原因在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因在(zài)于前期(qī)（3月和4月）需求较(jiào)旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高(gāo)的情(qíng)形(xíng)，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌(diē)幅较(jiào)为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期(qī)主(zhǔ)要市场交易(yì)点是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投(tóu)产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预计生产成本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火的信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的(de)预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现货(huò)价(jià)格也出(chū)现(xiàn)崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近(jìn)月(yuè)合(hé)约的跌幅(fú)和现货向期货回归(guī)的(de)方式(shì)收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易(yì)点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销数(shù)据平均(jūn)为(wèi)65％，湖(hú)北(běi)地区(qū)产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大(dà)幅(fú)下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要(yào)是(shì)高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下(xià)出现过反弹，但(dàn)反弹后利润(rùn)改善很多，加(jiā)之终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看(kàn)，闾(lǘ)振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头(tóu)配(pèi)置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价(jià)格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)中长期(qī)价(jià)格下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱(jiǎn)投(tóu)产后必(bì)然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的(de)扰动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋(qū)势预计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中(zhōng)下游(yóu)的备(bèi)货意(yì)愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是等待(dài)下(xià)游的原料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看(kàn)，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，需(xū)求缺乏弹性(xìng)，价格预期(qī)偏弱。后市(shì)关(guān)注在需求存在缺(quē)口的(de)情形下，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价(jià)格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要(yào)关注(zhù)持仓的变化(huà)，短线资金(jīn)离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差不(bù)再是以现(xiàn)货下(xià)跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预(yù)期博弈(yì)相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍(réng)将维(wéi)持(chí)弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能(néng)源的(de)后续(xù)投产进(jìn)展、碱价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若(ruò)远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动(dòng)来判断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)下游深加(jiā)工订(dìng)单(dān)情况、地产施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施(shī)工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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