中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“5k是多少钱，5k是多少钱人民币新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多5k是多少钱，5k是多少钱人民币元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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