自2022年底以来，A股市场(chǎng)一(yī)改(gǎi)颓势，展现出(chū)积(jī)极(jí)回(huí)暖的画风，半导体、AI、中特估等主题层出(chū)不穷，基金经(jīng)理也(yě)随之调仓换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而公募基(jī)金2023年一季报的披(pī)露，将明星基金(jīn)经(jīng)理们近(jìn)期投资动向逐一曝光。

　　4月(yuè)21日(rì)，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长城等基金(jīn)披(pī)露旗(qí)下基金的2023年一季报(bào)，张坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春(chūn)等一季度投资情况出炉(lú)。

　　仓位往(wǎng)往代表了基金经(jīng)理对后市(shì)的基本(běn)看法。多数明星基金经理在一季度(dù)仍保持(chí)90％以上的高仓位运作，仍坚持了(le)自己(jǐ)的投(tóu)资(zī)风(fēng)格和思路。

　　不少人士看好后(hòu)市，如刘彦春表示(shì)对全年(nián)股票市场有(yǒu)信心，未来将继续保(bǎo)持较高仓(cāng)位运作，更多在顺(shùn)周期行业中寻找投资(zī)机会。刘格菘(sōng)也对市(shì)场2023年二季度的表现持乐观的态度(dù)，随着公司(sī)季度业绩(jì)逐渐披露(lù)，市场权(quán)重(zhòng)倾向也会逐(zhú)渐从逻辑(jí)演绎展望转向扎实基本(běn)面验证(zhèng)，预(yù)计更注(zhù)重基本面(miàn)和(hé)估值的匹配度。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，陈皓在一季(jì)报(bào)也用(yòng)相当大(dà)的篇幅谈了他对一季度热门的(de)AI板块的看法(fǎ)。他认可AI（人(rén)工智能(néng)）很(hěn)可能(néng)是一次全新的技(jì)术(shù)革命，但直言客观上(shàng)当下的研(yán)究认知(zhī)还不(bù)具(jù)备(bèi)对相关标的的定价能力，尤其当这些个股快速(sù)上(shàng)涨后(hòu)，选(xuǎn)择(zé)暂时“以(yǐ)静(jìng)制动”，等待胜(shèng)率和赔率(lǜ)更高的投资时机出现。

　　张坤(kūn)继(jì)续维持(chí)高仓位运作

　　被称(chēng)为“坤坤”的(de)张坤是最受基民关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理，他是国内首位千亿级(jí)主动权(quán)益(yì)基金经理(lǐ)，手握(wò)巨资让他分量(liàng)十(shí)足(zú)。

　　从(cóng)基金君(jūn)整(zhěng)理表格来看，相较(jiào)去年底(dǐ)，张坤所(suǒ)管理(lǐ)的4只基金在今(jīn)年一季度仓位基本都维持(chí)高仓位运作，多只基金一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)均(jūn)处于94％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，张坤管(guǎn)理的(de)四只基金中规模最(zuì)大的一只——易方达蓝筹精(jīng)选，由(yóu)去年(nián)末的股票市值占基金净值比例的94.7％微调至一季度末的(de)94.26％。张坤在季报中(zhōng)也写道，易方达(dá)蓝筹精选基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调整(zhěng)。

　　同样，张坤管理的易方(fāng)达优质精选、易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)在一季度(dù)末的仓(cāng)位在94％以上。不过，易方达优质企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张坤一直保持了一(yī)定(dìng)水平的港(gǎng)股仓(cāng)位，一季度末所(suǒ)管理的4只基金基本维(wéi)持和去年底的差不多的(de)港股(gǔ)仓位，基本(běn)都是30~50％之间。相对来说，调整幅度(dù)较(jiào)大的是易(yì)方达亚洲(zhōu)精选，一季度末该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)港股和美股的(de)比例(lì)为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度配(pèi)置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲精(jīng)选中也写道，在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了科技等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，另外，在区(qū)域分布(bù)上配置的更加均衡。个股方面，仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。

　　一季度增配消费、降低金融(róng)

　　加仓(cāng)贵州茅台减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股

　　张坤在投资上颇有定力，经(jīng)常在(zài)季(jì)报中(zhōng)谈及(jí)，投资者需(xū)要时(shí)刻保持一种克制(zhì)而(ér)理性的心理状态，不需要大量(liàng)的行(xíng)动(dòng)，而是极大(dà)的耐心，坚(jiān)持(chí)投(tóu)资原则，等到机会时(shí)全力出击。他一(yī)直保持(chí)着偏低换手(shǒu)率，一季报(bào)的重仓(cāng)股也基(jī)本保持稳定，只是在结(jié)构(gòu)上进(jìn)行调整。

　　从易方达蓝筹精选一季度(dù)末持仓上看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变化不(bù)大，贵州茅台(tái)再(zài)次成为该基金(jīn)的第(dì)一大重仓股(gǔ)，泸州老(lǎo)窖、腾讯控股成为其第二、第三大重仓股，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)也在季报中写道(dào)，一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市场(chǎng)的(de)大反(fǎn)弹(dàn)，张坤(kūn)明显(xiǎn)进行了调整，减持了跟(gēn)腾讯控股和香(xiāng)港交易所，而增加了美团-W、中国海洋石油。其中(zhōng)，相较去年底(dǐ)，中国海洋石油新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，而药明生物退出前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。

　　目前(qián)看，易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)和易方达优(yōu)质(zhì)企业三年持有(yǒu)的头号重仓股为贵(guì)州茅台，但是易方达亚洲精选(xuǎn)和易方(fāng)达优(yōu)质精(jīng)选(xuǎn)的头号重仓股仍为腾讯(xùn)控股。去年底这四只(zhǐ)基金(jīn)的头号重(zhòng)仓股均为腾讯控股。

　　而虽(suī)然(rán)一季度末腾讯控股仍是易方(fāng)达(dá)优质精选(xuǎn)的第一大重仓股，但相较去年底已经进行了减(jiǎn)持，同样减持的还有(yǒu)港交所(suǒ)，这只个股已(yǐ)经推(tuī)出了前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列。而美团新(xīn)进(jìn)其(qí)前十大重仓股之列。

　　一(yī)季度规模(mó)小幅提升

　　总(zǒng)规(guī)模逼近900亿(yì)

　　张坤曾(céng)是行(xíng)业内首位主动权益基金管理规(guī)模超过千(qiān)亿的基金经理(lǐ)，但(dàn)近(jìn)两年A股市场(chǎng)震荡，所管理规模所缩水。一(yī)季度末他所(suǒ)管理(lǐ)规模基本和去年(nián)底(dǐ)持平，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年一季度末，易(yì)方达(dá)张坤(kūn)管(guǎn)理的4只基金(jīn)合计(jì)总规模(mó)达到889.42亿元，相比三季度(dù)末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，一季度(dù)末，易方达蓝筹(chóu)精选、易方达(dá)优质(zhì)精选、易方达(dá)优势企(qǐ)业三年、易方达(dá)亚(yà)洲(zhōu)精选股票的规模(mó)分别(bié)为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元。

　　值(zhí)得一提的(de)是，易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选在今年一(yī)季(jì)度规模(mó)缩(suō)水(shuǐ)8.66亿元，目前仍以562.09亿元的(de)规模(mó)，位(wèi)居(jū)基金行(xíng)业“巨无(wú)霸”的主动权益基金。

　　选(xuǎn)择(zé)一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的

　　张坤每(měi)次在季报(bào)中都会清(qīng)晰写(xiě)道(dào)自己的投资思路(lù)，这一次也(yě)不例外，值得投(tóu)资者看一看。

　　张坤(kūn)在季报中写到，基本面价值投资很吸引人的(de)一点是，投(tóu)资者可以用(yòng)很长一段时斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说间来充(chōng)分观(guān)察公司的发展，等到它们用事实(shí)证明自己的成(chéng)功和巨大的(de)成长潜力之后，再买入也不迟。

　　基本面价值投资的(de)优(yōu)势之一在(zài)于可积累性。具体来说，积累体(tǐ)现(xiàn)在对(duì)基(jī)本面分析(xī)方法的理(lǐ)解和对具体行业和企业(yè)的(de)洞察(chá)，所(suǒ)有这些(xiē)都使投资者未来更(gèng)可能(néng)做出对具体(tǐ)投资标(biāo)的内在价值(zhí)的准确判断。

　　如(rú)果只是(shì)针对某一次投资，积(jī)累的重要性可能并不显著。但如果将(jiāng)投资(zī)贯穿(chuān)一(yī)生，并(bìng)将长期复合回报(bào)作为终级(jí)目标，可积累(lèi)性就是这一目标的最重(zhòng)要(yào)保障，选择(zé)一条可(kě)积累的 “很长的坡”并(bìng)在坡上“滚雪(xuě)球”是很(hěn)重要的。我们会参(cān)考全球产业升级(jí)的经验，持续做深入的研究(jiū)积累，争取构建(jiàn)一个全面而尽(jǐn)量准(zhǔn)确的坐标系，希(xī)望能正确评估企业的竞争力并跨行业选(xuǎn)出(chū)好的公司。识别出好公司是如此重要，因为好公司不(bù)是好股票的(de)唯一情(qíng)形就(jiù)是(shì)估值(zhí)过高，在其他情形下，好公司都会给投资者带(dài)来长期(qī)可(kě)观的回报。

　　研究方面，阅读企业的定(dìng)期报告并对财务数据(jù)进行(xíng)系统整理和分析(xī)，是理解企业基本面(miàn)的核心手(shǒu)段(duàn)之一。在定期报告中，企业的所有经(jīng)营活动(dòng)都(dōu)会反(fǎn)映在(zài)财务数据中，定量的数据(jù)可以用来检(jiǎn)验并修(xiū)正调研中对企业形(xíng)成的定性感知(zhī)。如果能对(duì)一家公司过去和当前的财务状况了(le)如指掌，就更有可能正(zhèng)确评判(pàn)这家公司(sī)的未来价值。罗杰斯曾(céng)说过，你要阅读(dú)一切。如果你对一家公司感兴趣，那就看看(kàn)它的(de)年报，你就会超过华(huá)尔(ěr)街98％的人。如果(guǒ)你(nǐ)阅(yuè)读了(le)年报中的附(fù)注，你就会超过华尔街的所有(yǒu)人。

　　几乎任何成功的公(gōng)司都经(jīng)历过(guò)短期的经营业绩和(hé)股价(jià)的震荡(dàng)，经历(lì)过市场先生态度(dù)的冷暖，但它们成功(gōng)的模式往往没(méi)有(yǒu)变化，通(tōng)过深入(rù)的(de)研究(jiū)并抓住这些(xiē)关(guān)键的因素(sù)，是能够(gòu)一路(lù)坚持下来的重要因素，也通常意味着(zhe)长期(qī)可(kě)观(guān)的收(shōu)益。

　　刘格菘：重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车

　　曾(céng)经作为一人包(bāo)揽前三的(de)基金经(jīng)理刘格菘，其一举(jǔ)一动颇(pǒ)受关(guān)注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升(shēng)级(jí)为例(lì)，一(yī)季度末该基金保持较高仓位运作(zuò)，该基金股票仓(cāng)位为92.15％，较2022年四季度末(mò)的(de)94.14％略有(yǒu)下滑(huá)，但基(jī)本(běn)是高仓(cāng)位(wèi)应对市(shì)场。

　　刘格菘在一季(jì)度持仓结构并没有进行大幅度调整(zhěng)。数(shù)据显示，广发双擎升级(jí)一季度末前五大重仓股分别为晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能、圣邦股份，这些重仓股(gǔ)均出(chū)现在(zài)该基金去年四(sì)季度(dù)末(mò)的前十大重仓(cāng)股之列。

　　刘格菘在(zài)季报中写(xiě)道，2023年(nián)一季(jì)度，表现较好(hǎo)的行业为(wèi)新科(kē)技技术(shù)演(yǎn)绎(yì)预测中的相关(guān)行业，例(lì)如计算机、传媒、通信(xìn)。以(yǐ)光伏、新能源、汽车(chē)等为代表的高端制(zhì)造(zào)业资(zī)产(chǎn)经历了下跌。在(zài)海(hǎi)外金融风险担忧、经济衰退(tuì)的(de)初始预期、国际关系不确定的情况下，叠加(jiā)AIGC带(dài)来的较热烈的应(yīng)用展望，资金(jīn)分流可能是(shì)高端制造业相(xiāng)对表现不理想的(de)原因之一。

　　广发双擎升(shēng)级基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。从(cóng)重仓持股来看，该基金重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向。

　　和(hé)2022年四(sì)季度相(xiāng)比，刘格菘一季度的重仓股变(biàn)化不(bù)大，仅晶科(kē)能源新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，而比(bǐ)亚迪(dí)退出了(le)前十大重仓行列。

　　谈(tán)及(jí)后市，刘格(gé)菘对市场2023年二季度(dù)的表现持乐(lè)观(guān)的态度，随(suí)着(zhe)公司季度业绩逐(zhú)渐披露，市场权重倾向(xiàng)也(yě)会逐(zhú)渐从逻辑演绎展望转向扎实基(jī)本面验证，预计(jì)更注重基本面和估值的匹配度。对本(běn)基(jī)金(jīn)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。

　　就(jiù)A股市场(chǎng)一(yī)季度的阶段特点来说(shuō)，当前市(shì)场的参与资金方呈现复杂多样的趋势，收益预期的时间维度(dù)预(yù)期也呈现分化，因(yīn)此短期内市场在主题逻辑的演绎幅度、转换(huàn)速度都(dōu)会可预见地加大。这对于投资人而言，在新(xīn)信(xìn)息的(de)处理(lǐ)上提高了难度(dù)，短期内基(jī)本面估值匹配的压力也(yě)会比较(jiào)大。

　　陈皓：投(tóu)资和人生(shēng)一样，

　　一生最(zuì)重要(yào)的选(xuǎn)择也就是(shì)三(sān)、五(wǔ)次

　　作为市场上(shàng)较为(wèi)知名的均衡性投资选手，陈(chén)皓一季度如(rú)何调(diào)整投资组合(hé)，如(rú)何(hé)展望未(wèi)来市场投(tóu)资机会，也非常受到市(shì)场关注(zhù)。

　　陈皓在其管理(lǐ)的易(yì)方达新经(jīng)济基(jī)金中(zhōng)回顾一季(jì)度市场行情时(shí)表示(shì)，一(yī)季度中(zhōng)国经济整体温(wēn)和复苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居民(mín)消(xiāo)费和企业投(tóu)资的信心恢复会有一(yī)个(gè)过程，因此短期(qī)持续加杠杆的动力不(bù)强，复苏力度相比市场乐观预(yù)期仍有一定(dìng)差(chà)距(jù)。海外则维(wéi)持(chí)滞涨格局，尽(jǐn)管(guǎ斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说n)3月以硅谷银行为(wèi)代表的欧(ōu)美(měi) 金融风波暂时平(píng)息，但也让投资者担心这是否只是当(dāng)下复杂环境下各种危(wēi)机的冰山(shān)一角。尤其4月(yuè)初欧佩克+的减产行为进(jìn)一步(bù)增强了未来通(tōng)胀的韧性(xìng)，也(yě)让美联储在(zài)货币政策(cè)调整决(jué)策时愈加进退两难(nán)。

　　亮点不(bù)多的经济基本面(miàn)遇到(dào)无处(chù)安(ān)放的(de)流动性(xìng)，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和部(bù)分国企(qǐ)相关板块获得了边(biān)际资(zī)金的巨量涌入，机构短(duǎn)时间剧烈、集(jí)中的调仓(cāng)行为，则进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场结构的分化。受益两大(dà)主题(tí)的TMT和(hé)建筑、石油(yóu)石(shí)化等板块表现突出，而新(xīn)能源(yuán)、金融地产等行业则录(lù)得负(fù)收益(yì)。

　　谈及(jí)一季度投(tóu)资操(cāo)作时，陈皓称，由于(yú)尚未(wèi)发掘(jué)到基本面驱(qū)动的投资(zī)主线，本(běn)基金(jīn)一季度操(cāo)作不多，主要包括(kuò)行业(yè)上用(yòng)医药替代了部分白(bái)酒仓位，个股上则(zé)逆向增持了一(yī)些由于短期基本面一般或者机(jī)构(gòu)调仓导(dǎo)致(zhì)股价下跌，但长期市值空间(jiān)较大的中小盘个股。

　　从前十大重(zhòng)仓股变化上看，此(cǐ)前(qián)连续3个季(jì)度位列前五大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)一的五(wǔ)粮(liáng)液，在今年一季度退(tuì)出该基金前十(shí)大重仓股，宝信软件取代五粮液(yè)，新(xīn)进前五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保(bǎo)留(liú)在前十(shí)大重仓股的(de)贵州茅台也(yě)遭到陈皓减(jiǎn)持，对比上一个(gè)季度，陈皓在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了6.8万股贵州茅(máo)台，环(huán)比减(jiǎn)持幅度(dù)接近30％，贵州茅台也从上一季度的第二大重仓股退居(jū)第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)他前(qián)十大重仓股中，主要供应北斗(dòu)关键器件的振芯科技、氟化工(gōng)龙(lóng)头中的(de)巨化股份、特钢龙(lóng)头中的抚顺特钢(gāng)，三只(zhǐ)个(gè)股一季度新进(jìn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了五(wǔ)粮液之外，紫光国微(wēi)、宁德时代也(yě)退出前十大重仓股。

　　陈皓(hào)在一季报也用相当大的(de)篇幅谈了他对一季度热(rè)门的AI板(bǎn)块的看法。

　　他称，对于(yú)火(huǒ)热的AI（人工智能）主题我(wǒ)们也进行了积极的(de)研究，方向(xiàng)上非常认(rèn)同其很可能是一(yī)次全新的技术革(gé)命，将极大提升全社(shè)会的(de)生产效率，但客观(guān)上我们当下的研(yán)究认知(zhī)还(hái)不(bù)具备(bèi)对相关标的的定价能力，尤其当这(zhè)些个股快速上涨后(hòu)，也不(bù)太(tài)符(fú)合我们(men)“以相对合理的(de)价(jià)格买入预期(qī)收益(yì)率更高的资产”这一(yī)投资理念，因此会选择暂时“以静制(zhì)动”，继续对产业(yè)和(hé)公司进行跟(gēn)踪、研究(jiū)以及再(zài)定价(jià)，等待胜率和赔率更(gèng)高(gāo)的投资时(shí)机出现(xiàn)。

　　陈皓在(zài)一季报中还(hái)分享了自己最新(xīn)的投(tóu)资(zī)感悟(wù)，他(tā)表示，相(xiāng)比资本市场(chǎng)即期涨(zhǎng)跌(diē)带来的多巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过深入研究获得超额(é)认知(zhī)、并最终映射到投资上来获得(dé)内啡肽(tài)。投资和人生一样，每(měi)天都可以(yǐ)做选择，但终其一生(shēng)最重要(yào)的其实也就是(shì)那(nà)三、五次，我们平时的不断学习、反思、进化，努(nǔ)力(lì)追寻(xún)的正是在每(měi)一次关键(jiàn)选(xuǎn)择时将胜(shèng)率再(zài)提升一点点。

　　展望(wàng)二季(jì)度，陈皓认为，“一(yī)些积极因(yīn)素正在酝酿或发酵，我们重启了与世界的链接，中国在中东、南美(měi)等新兴市(shì)场获得(dé)了更多(duō)实质性认(rèn)同的声(shēng)音和举动；国内主(zhǔ)要城市(shì)的一二手房销(xiāo)售(shòu)持续(xù)恢复，部分行业已经(jīng)进入库存(cún)周期的尾段(duàn)，我(wǒ)们可能真的只需要一点(diǎn)点信心，就能扭转(zhuǎn)困局，将(jiāng)经济带入正循环。一(yī)如当(dāng)下的证(zhèng)券市场(chǎng)，我们也衷心的希望其能(néng)够早日摆脱存量博弈的困难模式，迎来投(tóu)资人久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力(lì)于在(zài)优(yōu)质股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值

　　去翻(fān)更多的“石(shí)头”

　　富国基金副(fù)总(zǒng)经理朱(zhū)少醒一季度持仓(cāng)基本(běn)保持稳定，持仓依旧以消费、医疗、银行(xíng)、券商、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)龙头为主。

　　从一季度(dù)前十大重仓股上(shàng)看(kàn)，贵州茅台、五(wǔ)粮液依旧位(wèi)居富(fù)国天惠(huì)基金前(qián)三(sān)大重仓股，金(jīn)域医学新进前三大重仓股(gǔ)，这也(yě)是(shì)自(zì)2021年以来，金域(yù)医学首次进(jìn)入富国天惠(huì)前十大重仓股(gǔ)。

　　公(gōng)开资料显示，金(jīn)域医学是一家(jiā)以第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)业务为核心的高(gāo)科技服务企(qǐ)业，通(tōng)过不(bù)断积累的“大平台、大网络、大(dà)服务(wù)、大样本和(hé)大数据(jù)”等资源优(yōu)势，为全国各(gè)级医疗机构(gòu)提供领先的医(yī)学诊断信息整合服务。

　　除了(le)金(jīn)域医学之外，基础(chǔ)化工板块中的(de)蓝(lán)晓科技也在一季度新(xīn)进富(fù)国天(tiān)惠前十大重仓股，受益(yì)于生命科学业务增(zēng)长迅(xùn)速，截(jié)止(zhǐ)4月20日，今(jīn)年以来，蓝(lán)晓科技股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两只个(gè)股则(zé)在一(yī)季度退出(chū)富(fù)国天惠前十大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒在一季报中回顾，一季度沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过(guò)了充(chōng)满各(gè)种艰难挑战的2022年(nián)后，一季度实体经济进入(rù)了(le)复苏的阶段。各项宏观(guān)经济指(zhǐ)标在(zài)3月份有了明显改善。货(huò)币政策保持宽松，前几年实施的一些收缩性行业监(jiān)管(guǎn)政策放松管制的迹象(xiàng)确认。投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有微弱(ruò)的回升。

　　尽(jǐn)管(guǎn)目前数据上呈现的复苏力(lì)度(dù)还不是很强，但我们应该看到是积(jī)极(jí)的因素(sù)正在发挥作用持续的进程(chéng)中。更要重视的是市(shì)场的整体估值依然处(chù)于长(zhǎng)周(zhōu)期中很有吸引(yǐn)力的位置(zhì)，当下权益(yì)市场处在较好的风险收益区间。

　　他表示，放在更长(zhǎng)的时间维度，我们相信现在所(suǒ)面(miàn)临的重重困难终(zhōng)将(jiāng)找到解决(jué)的出路。投(tóu)资者当前选择承受市场波(bō)动对应的预期回报(bào)水平(píng)的是相当合适的。未来我们依然(rán)会致力于(yú)在优(yōu)质股票里寻找价值，去翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次季报披(pī)露时反复强调，我们并不具(jù)备(bèi)精确预测市场短(duǎn)期趋势的可靠能力，而把(bǎ)精力集中在(zài)耐心收集(jí)具(jù)有远大前(qián)景的优秀公(gōng)司(sī)，等待公司(sī)自身创造(zào)价值的实现(xiàn)和市(shì)场情绪在未来某(mǒu)个时点的(de)周期(qī)性回归。个股选择层面，本基(jī)金(jīn)偏好(hǎo)投资于具有良(liáng)好“企(qǐ)业基因”，公司(sī)治(zhì)理结构完(wán)善(shàn)、管理层优(yōu)秀的(de)企业(yè)。我们认(rèn)为此类(lèi)企业，有更(gèng)大(dà)的概率能在未(wèi)来为投资者创造(zào)价(jià)值。分(fēn)享企业自身增(zēng)长带来(lái)的资本市场收益(yì)是(shì)成(chéng)长型基金获取(qǔ)回报的最佳途径。

　　刘(liú)彦春(chūn)：继续坚守大(dà)消费

　　作为业内(nèi)知名的主投大消费板块(kuài)的基(jī)金经理，手(shǒu)握(wò)700多亿(yì)“重金”的刘彦(yàn)春一季度(dù)如(rú)何调(diào)仓换(huàn)股，他又是如何看待未来市场，也值得投资者关注。

　　最新披(pī)露的2023年一季报(bào)显示，刘彦春整体持仓(cāng)的仓位和行业板块变化不大。他(tā)在景顺长(zhǎng)城鼎益(yì)基金(jīn)季报(bào)写道，一季度组合仓(cāng)位(wèi)和(hé)行(xíng)业配置(zhì)没有大的变化，仍(réng)然(rán)坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上精选个股而非(fēi)择时的投资风格，保持合同约定(dìng)较高仓位(wèi)运作。

　　从景顺长城(chéng)鼎益季(jì)报来看，前三大重仓股仍为白酒龙(lóng)头股，贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液。此外，古(gǔ)井贡酒、山(shān)西汾酒也继续在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之中。

　　从增持力度上看(kàn)，刘彦(yàn)春对(duì)中国中免(miǎn)加(jiā)仓力(lì)度最大，一季度环比？增(zēng)持9.57％。此外，相比去年底(dǐ)持仓(cāng)，美的集团新进前十大重仓股之列，而晨(chén)光股(gǔ)份退出前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和(hé)复苏。海外(wài)通胀(zhàng)预期变化(huà)对(duì)国内资本市(shì)场造成较大扰动。美国(guó)失业率水平(píng)再(zài)创新低，意味着(zhe)高(gāo)利率环境大概率持(chí)续更(gèng)长时间。气球事件(jiàn)导致中美(měi)关系再度(dù)紧(jǐn)张。国内强(qiáng)刺激预期落(luò)空，叠加海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)，股票(piào)市(shì)场(chǎng)开(kāi)始偏离(lí)复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济(jì)复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要(yào)宏观背景。经(jīng)济运行正常化需要一(yī)个过(guò)程，特别(bié)是居民和中(zhōng)小企业，需要时间(jiān)修复资产负(fù)债表、修复(fù)信心(xīn)。随着经济(jì)逐(zhú)步正常化，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心回升、超额储蓄下降是必然事件，消(xiāo)费(fèi)今(jīn)年大概率(lǜ)超预期(qī)回升。就(jiù)近期公布的社融(róng)和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速有望进入上行周期。

　　海(hǎi)外(wài)银行(xíng)暴雷反映出加息(xī)过快(kuài)带(dài)来的金融风(fēng)险，本身会(huì)加大紧缩效(xiào)应，联(lián)储紧缩(suō)速度(dù)和(hé)幅度向下修正(zhèng)。紧缩带(dài)来的金融(róng)风(fēng)险(xiǎn)更多是流动性问题，底层(céng)资(zī)产问题不大，海外央行及时救助可(kě)以避免风险蔓延。至少现阶段(duàn)我(wǒ)们认为出现金融危机的风险不大。欧美等发(fā)达国(guó)家通胀和金(jīn)融风险并(bìng)存，处(chù)理难(nán)度较大，这也意味着全球无风险收(shōu)益率在(zài)相(xiāng)对顶(dǐng)部位置，国家之(zhī)家沟通对话、加强合(hé)作(zuò)的可能性(xìng)也(yě)在加大。

　　全球经济(jì)正(zhèng)在重回正轨的路上(shàng)。除(chú)了继续关注整个(gè)经济体发展状况之外，我们(men)可以将目光更多放在微观企业层面(miàn)。可以看到(dào)很多公(gōng)司在过去(qù)几年始终做正确的事，经营效率提(tí)升(shēng)，逆境中变得更加(jiā)优秀(xiù)、更加强(qiáng)大。不必总是关注宏(hóng)观(guān)数(shù)据(jù)，多看看微观(guān)企(qǐ)业变化(huà)可以让内(nèi)心更加(jiā)平静(jìng)。我们对全年股票市(shì)场(chǎng)有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约定较(jiào)高仓位运作，更多在顺周期行业中寻(xún)找投资机会。期待为(wèi)持有人(rén)创造良好收益(yì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说