北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的(de)价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(ni桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音án)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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