30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为，资金主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(jīn)开(kāi)始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债(zhài)持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业(yè)库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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