华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成(chéng)为最后一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才(cái)是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式(shì)发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ht: 24px;'>稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的(de)会计(jì)造假(jiǎ)、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西(xī)上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的(de)做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股价(jià)位于(yú)低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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