今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成(chéng)为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大(dà)幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规模超鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点注。

　　从最(zuì)新(xīn)一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的(de)态度(dù)。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行。

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