金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yī做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪n)工业属(shǔ)性偏(piā做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪n)强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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