本周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所(suǒ)铁(tiě)矿石(shí)期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需继续(xù)走弱(ruò)，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格下(xià)降使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端(duān)价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价(jià)格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师(shī)何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力(lì定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有中长期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁(t定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历iě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估(gū)值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有(yǒu)增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或(huò)形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释(shì)放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格(gé)波动(dòng)幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明(míng)显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观(guān)。预(yù)计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复苏(sū)力度。

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