本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌(diē)的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直接(jiē)原因(yīn)源于成(chéng)材(cái)表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵(jiào)。成材(cái)价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端(duān)价(jià)格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远月合约(yuē)开(kāi)始(shǐ)计价(jià)终(zhōng)端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？xū)求(qiú)复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时(shí)间(jiān)，一季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对(duì)原料(liào)需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的(de)不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库(kù)存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平，低库(kù)存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由于(yú)终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石(shí)需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)港口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库(kù)需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求(q压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？iú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补库对(duì)价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基(jī)调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格(gé)波动幅(fú)度较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这(zhè)也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不(bù)宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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