消费复(fù)苏的强烈信号下，美妆市场还没有真(zhēn)正等(děng)来中国消费者的(de)回归。

　　国(guó)际美妆(zhuāng)巨头雅诗兰(lán)黛(dài)集团（NYSE:EL）公布的2023财(cái)年第(dì)三财季业绩显(xiǎn)示，在截至3月31日的三个(gè)月内，集(jí)团净销售额同(tóng)比下滑(huá)12％cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式至37.5亿美元；净利(lì)润(rùn)从上年同(tóng)期的5.58亿美(měi)元(yuán)大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑(huá)主要归(guī)因于中国(guó)、韩国等(děng)亚洲地区旅(lǚ)游零售恢复缓(huǎn)慢导(dǎo)致(zhì)库存高(gāo)企，在打折清理库(kù)存的同时，渠道(dào)的补货订单也有所减少(shǎo)。据管(guǎn)理层透露，本季度全球旅游零售有机销售(shòu)额就下降了45％。

　　这(zhè)已(yǐ)是(shì)雅(yǎ)诗兰(lán)黛业(yè)绩(jì)下滑(huá)的第四(sì)个财季。2023财年(nián)前(qián)三财季，雅诗兰黛(dài)净(jìng)销售额同(tóng)比下降13％至123.01亿美(měi)元；净利润同比下降55％至10.39亿美元。旅(lǚ)游零售的问(wèn)题首当其冲。

　　这一局面(miàn)不会(huì)很快扭(niǔ)转。该集(jí)团首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在(zài)财(cái)报交(jiāo)流(liú)会上表示，“亚洲(zhōu)旅(lǚ)游(yóu)零售业(yè)的复苏比我们预期的更不稳(wěn)定(dìng)，其他(tā)地区更(gèng)加缓慢，第四财季(jì)的不利因素比(bǐ)我们2月份(fèn)预期的要(yào)大得多(duō)。”

　　雅诗兰黛不得不(bù)再次(cì)下调全财年(nián)业绩(jì)预期。据(jù)预计，2023财年(nián)雅诗兰黛(dài)集团净销售额同比下降10％-12％；有(yǒu)机(jī)净(jìng)销售(shòu)额下降5％-7％。

　　投资者们(men)也终于失去耐性。业绩发布当日(rì)，雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)股价破纪(jì)录地暴跌超21％，直接从245美元/股左(zuǒ)右(yòu)跌破200美元(yuán)/股。截至5月5日收盘(pán)，雅诗兰黛股(gǔ)价回升至203.54美(měi)元/股，市值为727.5亿美元。但和年初(chū)相(xiāng)比，该股(gǔ)票股价(jià)跌幅(fú)已近20％，市值蒸发逾百(bǎi)亿美元。

　　押(yā)注旅游零售，零售(shòu)商却在清库(kù)存(cún)

　　作为跨国美妆企业的重(zhòng)要渠道，雅诗兰黛在(zài)旅游零售(shòu)已(yǐ)深耕超30年。如今被“控诉”的旅(lǚ)游零售渠道(dào)，曾以高速增长的态势让公(gōng)司引以为(wèi)傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛通过该渠道每(měi)年(nián)触及超过30亿消费者。雅诗兰黛(dài)集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售推动雅诗(shī)兰黛在过去十(shí)年中实现巨大增长。

　　根据雅(yǎ)诗兰黛集团方面透露，基(jī)于过(guò)去几(jǐ)年海南旅游零售快速(sù)增长，去年7月(yuè)在海南发生新冠疫情(qíng)时(shí)，集(jí)团与(yǔ)零售商均对疫(yì)后的(de)市场恢复信心十足(zú)，采购了大量产品(pǐn)。但此后(hòu)因(yīn)恢复不及预期，导致该渠道库存高企(qǐ)，零售商目前(qián)仍(réng)在一边(biān)清理库存，一边(biān)减少(shǎo)采购(gòu)量(liàng)，最终导(dǎo)致(zhì)业绩问题。

　　旅游零售渠道何以撼动整个集团业绩(jì)？从全球旅游零售业务来看(kàn)，2004财年(nián)，雅诗兰黛的(de)旅游零售业务销售额约(yuē)占全年销售额的6％，到2021财年该业务(wù)销售额占(zhàn)比达到(dào)28％，超过集(jí)团销售额的(de)1/4。且旅游零售渠道在(zài)雅诗兰黛集(jí)团的护肤、彩妆、香(xiāng)水和护发(fā)等整个(gè)品类渠(qú)道(dào)中(zhōng)市(shì)场份(fèn)额(é)领先(xiān)。

　　随着海南(nán)离岛免税在疫情期间(jiān)快速发(fā)展，中(zhōng)国旅游零售市(shì)场对于(yú)雅诗兰黛集团更是举足(zú)轻重。2022财年报告(gào)指出，集团最大的客户就是(shì)在中国旅游零售渠(qú)道(dào)中销售产品。正因(yīn)为如此，海南旅游零(líng)售(shòu)渠道的疲软就直(zhí)接导致了在第三财季，雅诗兰黛护肤品(pǐn)类净销售额(é)从2022财年的23.95亿美元暴跌(diē)17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额均(jūn)有所下滑。

　　雅诗兰黛在交流(liú)会上提及，过去(qù)半年里虽(suī)然海南旅游客(kè)流在增(zēng)加，但是该市场的(de)美妆消费(fèi)转化却远不(bù)及预(yù)期(qī)。此(cǐ)外时代财经注意到，雅诗兰黛(dài)旅游零售渠道商品的“地板价(jià)”一直以来(lái)被不少消费(fèi)者诟(gòu)病。

　　过去(qù)两年里，韩国、日本(běn)免税渠(qú)道的大量(liàng)商品通过(guò)保税仓形式流入中(zhōng)国市场，在库存饱(bǎo)和(hé)、直播、离岛(dǎo)免税等多方因素带动下(xià)，各渠(qú)道(dào)竞争激(jī)烈，许多明星产品(pǐn)在市场上价格“击穿地板”。雅诗兰黛集团旗(qí)下(xià)的品(pǐn)牌雅诗兰黛(dài)与倩(qiàn)碧就是其中典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛(dài)集团(tuán)旅游零售业务(wù)内部(bù)的控(kòng)制度和话(huà)语权提出质疑。今年初，雅诗(shī)兰黛等(děng)国际美妆纷(fēn)纷提(tí)升售价，同时(shí)伴随的还(hái)有旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)渠道(dào)的折扣收缩，这从一定程(chéng)度上(shàng)也(yě)阻(zǔ)碍了消费者(zhě)“剁手”。

　　代工订单缩减(jiǎn)，美妆(zhuāng)市场尚(shàng)未复(fù)苏

　　雅诗兰黛集团的困境(jìng)也并非个例。今年(nián)以来(lái)，其他美妆集团也(yě)没有等到中国消(xiāo)费者如预期那(nà)般回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新财季(jì)有机(jī)销售额同比增长(zhǎng)2％，但旗下王(wáng)牌化妆品牌SK-II因游(yóu)客未(wèi)大规模回归而在旅游(yóu)零售渠(qú)道的销售额有所下降(jiàng)。

　　“想到(dào)惨，没(méi)想到这么惨。”一位国际美妆品牌(pái)内部人士对时代财经(jīng)形容今(jīn)年以来的市场情况。另据多位美妆(zhuāng)行(xíng)业人士透(tòu)露，今年一季度品牌销售平平，美妆消费复苏不(bù)及预期(qī)也(yě)成为共识(shí)。“经济大环境(jìng)不好，化妆品成为(wèi)可(kě)以缩减的支(zhī)出(chū)。”有人如是解(jiě)释(shì)。

　　欧莱雅集(jí)团也在(zài)最(zuì)新(xīn)财季(jì)指出，中国所在的(de)北亚市(shì)场在(zài)集(jí)团(tuán)增(zēng)速垫底，仅1.9％。公司管(guǎn)理层直言(yán)，线下的客流(liú)回来了，但销售尚(shàng)未(wèi)复苏。而本土头部美妆公司(sī)贝(bèi)泰妮(nī)在今年一季(jì)度营收(shōu)和净利润增速均(jūn)显著放(fàng)缓。

　　这亦导致了上游代(dài)工厂的订单缩减。一位(wèi)国(guó)际美妆巨头代(dài)工厂内部(bù)人士表示，“比(bǐ)去年(nián)好，但生意没有预期的(de)那么乐观。”而这个差距主要(yào)反映(yìng)在(zài)订(dìng)单数量上。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，在(zài)今年一(yī)季(jì)度，曾在(zài)疫情三年依托直播(bō)而猛(měng)增的线(xiàn)上销售彻(chè)底“哑(yǎ)火(huǒ)”。

　　据(jù)华(huá)福证券研报(bào)，今(jīn)年1-3月淘系销售口径(jìng)显示，欧莱(lái)雅集团旗下(xià)兰蔻，雅诗兰黛集团(tuán)旗下雅诗兰黛、海蓝(lán)之谜，宝洁旗下SK-II，资生堂(táng)旗(qí)下资(zī)生堂品牌，GMV与销售(shòucos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)量均同比录得(dé)双位数(shù)下滑，其中雅(yǎ)诗兰黛GMV下滑(huá)超30％，销(xiāo)售量下滑26.2％。本土品(pǐn)牌方面(miàn)，华熙(xī)生物(wù)的润百颜，贝(bèi)泰妮的薇(wēi)诺娜，上海家化的(de)玉泽、佰草(cǎo)集，水羊股份御泥坊等都没能逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图(tú)片来源(yuán)：华福(fú)证券

　　在某国(guó)际美妆集团电(diàn)商部(bù)门工作(zuò)的(de)歪歪（化名）对时代财经透露，业绩(jì)增长贡献多来(lái)源于几个头部品牌(pái)，“因(yīn)为(wèi)前几年直播美妆腾飞，品牌目标原本高(gāo)得(dé)离谱(pǔ)，高得我都想摆(bǎi)烂了。我(wǒ)们品牌去年（销售）比前年涨60％，但今年的全年目(mù)标比去(qù)年实际达成同(tóng)比下降10％。集团还有一(yī)些品牌也在降标。”

　　她还(hái)指出，因(yīn)为销(xiāo)售(shòu)疲软，今年以来品牌的各项费用均(jūn)有缩减，“下调的(de)费(fèi)用有推广费、活动费、赠品费，以(yǐ)及参与电商平台满减活动时(shí)减下来的(de)差(chà)价(jià)。”

　　小(xiǎo)品(pǐn)牌的日子似(shì)乎更难(nán)。据一名纯净美妆品牌市(shì)场人员透露，“一季(jì)度(dù)销(xiāo)售目标倒是(shì)完成了，但是(shì)现在品牌方都发(fā)猛(měng)力，竞争(zhēng)激烈(liè)，消费(fèi)者要求(qiú)也变高(gāo)了。我们线上的(de)投放费(fèi)用几乎是从1到0，去年计划还做了明(míng)星投放、达人投放，今(jīn)年(nián)本来有计划(huà)，但现在(zài)全部停止了。公司架构还在调整。”

　　美妆市场何时真正回(huí)暖？目前鲜少有(yǒu)人能给(gěi)出明确(què)答案，“静观其变”成了不少业(yè)内(nèi)人士对当下(xià)市场的(de)判断。年(nián)初的(de)各公司(sī)的涨价(jià)策略显(xiǎn)然未能解决根本问题，与此同(tóng)时有公司毅然选(xuǎn)择(zé)加码供应链投资(zī)，以缩(suō)短市场反应周期；有公司选择(zé)收购潜力品牌，创造增长引擎；还有公司则重押线下专柜，深入(rù)低线城市(shì)抢占(zhàn)市场份额。

　　疫情政策调整后，消费(fèi)者们首先奔向(xiàng)餐(cān)饮、旅游等典型的线下消(xiāo)费场(chǎng)景(jǐng)，而美妆(zhuāng)领域似乎无(wú)法(fǎ)享(xiǎng)受到这场消费的(de)复苏(sū)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式