一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ong>

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同(tón荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人g)努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股(gǔ)市荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。