自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业E漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里TF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反(fǎ漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里n)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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