北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会(huì)。公司(sī)董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃喜(xǐ)诗糖果，一边(biān)回(huí)答了来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中(zhōng)，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分(fēn)享了(le)投(tóu)资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就市场关注的(de)AI、新能源、美国(guó)银行危(wēi)机(jī)、苹果(guǒ)以及(jí)公司(sī)“接班(bān)人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃(qì)第二辆(liàng)车(chē)。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电(diàn)在产业链(liàn)中的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可以与台积电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在(zài)第一(yī)时间获取本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进(jìn)行了“股权(quán)”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们(men)的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务(wù)报表中充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产品(pǐn)很难让(ràng)人(rén)们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也(yě)会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠(qú)道多元(yuán)化，我(wǒ)们希(xī)望能够(gòu)拥有多(duō)个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是(shì)无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当前面临(lín)的(de)问题(tí)不在于是否开新店。我(wǒ)和查理(lǐ)为了把(bǎ)这个品牌(pái)推向全球做过很多(duō)尝试，每次我们都是(shì)在最初觉得走(zǒu)对了方向(xiàng)，但后(hòu)来发现还是(shì)不行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽(suī)然有自(zì)己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题(tí)比较多

　　关于电影和(hé)迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前(qián)有70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他消耗(hào)品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特(t适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么è)：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问，伯(bó)克希尔(ěr)出售(shòu)动视暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影响到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克希尔所有监(jiān)管要(yào)求下应披露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微软(ruǎn)，我(wǒ)认(rèn)为他们已经做得(dé)非常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门积极地进行了合作，但这并不代表他(tā)们(men)最终一定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能(néng)解(jiě)决的(de)问题。我还不(bù)清楚最终结果会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也(yě)不代表微软(ruǎn)或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司(sī)，

　　其在伯克(kè)希(xī)尔持仓占比已超过了(le)能(néng)源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的(de)占比超(chāo)过(guò)了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹(píng)果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者的习(xí)惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选是(shì)放(fàng)弃买手机(jī)还是(shì)放弃买汽车，我想很(hěn)多(duō)人会(huì)选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势(shì)会(huì)如何(hé)发(fā)展，但(dàn)我们知道(dào)什么是正确(què)的价格，我们(men)可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面(miàn)做一(yī)定的预(yù)测，以及它(tā)对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克(kè)希尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认为这(zhè)已(yǐ)经接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表(biǎo)示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题(tí)的(de)，甚至是非(fēi)常有机(jī)会(huì)的(de)。“铁(tiě)路、能(néng)源(yuán)和喜(xǐ)诗糖(táng)果等(děng)都(dōu)是(shì)生意(yì)，而苹果的(de)商业模式(shì)更好。消费(fèi)者花钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有些(xiē)人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如(rú)果他(tā)们要么放(fàng)弃第二(èr)辆车，要么放弃(qì)他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会(huì)放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯片行(xíng)业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一(yī)个(gè)季度内(nèi)快速买入卖出台积(jī)电(diàn)的(de)原因(yīn)。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内(nèi)管理最完善且最重要的(de)公司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚(yà)利桑(sāng)那州的(de)部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来(lái)，目前我们没有一家(jiā)公司(sī)可(kě)以与台(tái)积电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁(suì)的(de)创始人，这家公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了(le)自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴(bā)菲特(tè)，你是(shì)否认(rèn)为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个不需(xū)要高估就能成(chéng)为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他(tā)的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目(mù)标。我们的(de)不同之处在于，我(wǒ)想要(yào)的(de)不多(duō)，我在寻(xún)找简单、确定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能(néng)的(de)问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在(zài)一(yī)起，他也(yě)不(bù)喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源(yuán)和(hé)汽(qì)车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难(nán)了(le)。例(lì)如福(fú)特汽(qì)车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有整个世(shì)界，但(dàn)20年(nián)后，他们(men)正在(zài)赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度(dù)报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国(guó)的(de)汽车公(gōng)司(sī)还会(huì)面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非(fēi)如(rú)此，法拉利就处于一(yī)个(gè)特(tè)殊的位置。虽(suī)然(rán)我们觉(jué)得，汽车不是一(yī)个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它(tā)带来了巨大的成本和(hé)巨大(dà)的(de)风险，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看一(yī)看，会(huì)发现自(zì)动(dòng)化操作程度非常高，但我还是(shì)觉(jué)得用人可能更好，因为人工智能并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽(suī)然可(kě)以做一些令人惊(jīng)奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的(de)产品，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目前还(hái)不(bù)能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不(bù)能改变(biàn)人类(lèi)的思维(wéi)和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额(é)收益的(de)机会在相对(duì)降低，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等(děng)领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断出(chū)现(xiàn)，而且会(huì)取代一(yī)些原有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这其中会存在(zài)很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔在新能源方面(miàn)

　　做了(le)很多投(tóu)入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下伯克希(xī)尔能源这家公司，就(jiù)是(shì)希(xī)望(wàng)能够帮助解决一(yī)些环境方面的问(wèn)题(tí)。从传统能源向新(xīn)能源的(de)转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这个方面做了非常多的(de)投入。不(bù)过，现(xiàn)在(zài)做的(de)还远远不够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点(diǎn)请(qǐng)关注证(zhèng)券(quàn)市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正在(zài)经历能(néng)源行(xíng)业(yè)的变革，全(quán)球都是(shì)如此，我们有3家美国的(de)公共事业公司，我(wǒ)们希(xī)望能够在全国的每(měi)一(yī)个州制定不同(tóng)的计(jì)划，然后将这些计划进(jìn)行整合。我们(men)也将我们(men)的目标进(jìn)行了(le)同步(bù)规划(huà)，我(wǒ)们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们在(zài)公共事业方面希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发(fā)的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事(shì)件会(huì)带来怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的(de)限额(é)是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美(měi)国(guó)的行为方(fāng)式，就像他们不会让债务(wù)上限(xiàn)导(dǎo)致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会(huì)有人愿意公开向美(měi)国公众解释为(wèi)什(shén)么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续(xù)问(wèn)题会(huì)扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴(b适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么ā)菲(fēi)特：对银行(xíng)存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非(fēi)常(cháng)相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过，这些(xiē)年来，银(yín)行系(xì)统发(fā)生了(le)很大(dà)变化。二战后的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银(yín)行倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做(zuò)了一件非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了(le)，人(rén)们(men)仍（对银(yín)行(xíng)挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定保(bǎo)证金要(yào)求的责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行(xíng)系(xì)统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不(bù)了财政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在(zài)批评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴(bā)菲特却(què)认为，问题不在(zài)美联储，“他(tā)们无法解决(jué)财政问(wèn)题，他们正(zhèng)在履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了代价。我们(men)每(měi)个(gè)人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的(de)战争债(zhài)券、国(guó)防债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果(guǒ)不(bù)停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很(hěn)多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚(fá)，打击那(nà)些(xiē)制(zhì)造问题的人。如果他(tā)们承担了不该(gāi)承担的(de)风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来的行为方式(shì)，风险就必须(xū)落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能(néng)是一个非常(cháng)不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资了一家(jiā)银(yín)行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正(zhèng)法案(àn)》没(méi)有通(tōng)过，我们最终可能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而(ér)不(bù)是许(xǔ)多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是储备货币，我看不(bù)到任何(hé)其他货币能够取代(dài)它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的财(cái)政政策(cè)。当(dāng)疫情发生的时候，并(bìng)没有(yǒu)人(rén)知道需(xū)要印(yìn)多(duō)少数额的货币才能(néng)解决问题，而直到(dào)它(tā)失控。人们会对货币(bì)失去(qù)信心，他们(men)的(de)行为(wèi)方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测(cè)，但我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过去10年(nián)，虽然有很多(duō)上市公司涉及保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务，但没有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意(yì)去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可(kě)保险已(yǐ)经是(shì)一家技(jì)术公司，但在我们(men)看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时解释，盖可(kě)在(zài)技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背后(hòu)有两个原(yuán)因，首先是减少了前一年(nián)的保险准备(bèi)金，其次一季度还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处(chù)理方面，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特(tè)别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地(dì)产(chǎn)损(sǔn)失情(qíng)况有多(duō)严重，和伯(bó)克希尔是否会在商业(yè)地(dì)产领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来(lái)不是特别活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到(dào)不良贷(dài)款等一系列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世界很多地方(fāng)市中心的空(kōng)洞化却(què)是非常(cháng)严重(zhòng)的，它会(huì)影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全(quán)的方(fāng)式恢(huī)复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司面(miàn)临的机遇和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为(wèi)疫情确实(shí)经历了(le)一段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情和(hé)供应(yīng)方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临劳工(gōng)问题和其(qí)他一些(xiē)问(wèn)题。我们的团队(duì)优先考(kǎo)虑(lǜ)的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内达到某一运营指标，要(yào)长期为客户提(tí)供可持续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出错误(wù)的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为(wèi)一个(gè)没有(yǒu)感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决(jué)定时成为一个没有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿(yì)美(měi)元的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企业(yè)，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的(de)份额，作为(wèi)伯克希尔的(de)所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美(měi)元的(de)运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购的(de)机会是非常有限的(de)

　　关(guān)于是否(fǒu)对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿(yì)美(měi)元的现金充(chōng)满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下，没有(yǒu)人能(néng)像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是(shì)非常有限(xiàn)的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够(gòu)的资金。但我们(men)的股(gǔ)东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而(ér)且(qiě)无(wú)法做(zuò)什么让股(gǔ)价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们(men)有(yǒu)足够(gòu)的钱(qián)，我(wǒ)们正(zhèng)在(zài)用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润和(hé)长期防御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特(tè)对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远拥有一个美(měi)好的事(shì)业。好(hǎo)的企业不多(duō)，但我(wǒ)们确实找到了(le)一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学到的是，在(zài)奖(jiǎng)品上(shàng)做图案绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们(men)一直在试图洞悉的(de)是(shì)消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企(qǐ)业(yè)的技术(shù)趋(qū)势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的(de)工(gōng)作(zuò)，当然(rán)现在我还(hái)在位，格雷(léi)格的(de)主要价值是可以把一些(xiē)事情做(zuò)得(dé)更(gèng)好(hǎo)，或者去管理更多(duō)的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好(hǎo)的建议，但格雷格是(shì)做出最(zuì)终决定(dìng)的那个人。未(wèi)来我们还需要(yào)更(gèng)多的优秀人才，去涉及(jí)更多(duō)的业(yè)务。如果(guǒ)这些人(rén)不(bù)足够聪明，我们(men)是(shì)绝不会让他们接替(tì)我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对其他(tā)大型(xíng)公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更(gèng)好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳保(bǎo)险经(jīng)理人之一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特(tè)从不会去尝试(shì)改变(biàn)一(yī)个体系，而总是会(huì)去改善一个体系。我很享受与他交流，以前我们(men)每(měi)天都会(huì)聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到(dào)访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为何到访日本，并参(cān)观五(wǔ)大商(shāng)社。“我(wǒ)去那里的(de)部分原(yuán)因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷格介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道，“我们确(què)实希(xī)望和(hé)（那(nà)些企业）有长期合作的(de)机会。它们是一些令人难以(yǐ)置信的(de)投资机会，一直是非(fēi)常好的(de)投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的(de)两天走访是非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出(chū)了一(yī)百年后伯(bó)克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么，希望这家公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社(shè)会带来幸福感，拥(yōng)有无(wú)限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日(rì)依(yī)然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒一样，成为其(qí)他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯(bó)克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被认(rèn)为是一(yī)个国家(jiā)的资产(chǎn)而非负债(zhài)，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔(ěr)的资本还(hái)是会比(bǐ)大部分公司都要多，也(yě)仍然可以在(zài)国(guó)家的经济中投入(rù)非常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍(réng)会做出(chū)与现在相同(tóng)的股票回购决定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计(jì)划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购将同(tóng)时(shí)对(duì)股东和公司自身的运营产生益处，如果资(zī)本足够且股票(piào)很(hěn)有吸(xī)引(yǐn)力，那么为什么不通过回购来提(tí)升单(dān)股内在(zài)价值呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人(rén)生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔(ěr)，只要(yào)把(bǎ)某几只股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如(rú)果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价(jià)值观(guān)，并和他们(men)谈论(lùn)这个价值观，从他们出(chū)生起，他们就(jiù)在学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过(guò)这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有(yǒu)写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配(pèi)上都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子(zi)的理(lǐ)解(jiě)以(yǐ)及他们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的不同时期(qī)来做，效(xiào)果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透露(lù)任何遗嘱有(yǒu)关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让他(tā)们知道遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是(shì)家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成(chéng)功(gōng)很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要量入(rù)为出，花(huā)的(de)钱要比赚的钱少；避(bì)免身边(biān)有能量的人(rén)和活动(dòng)；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你(nǐ)能(néng)做(zuò)到这一切，那你(nǐ)一定会(huì)成(chéng)功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气，当(dāng)然，你(nǐ)一(yī)定不要把自(zì)己的命运都(dōu)押(yā)宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一(yī)起(qǐ)工(gōng)作，业务(wù)中没有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我们(men)的(de)业务中(zhōng)没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都(dōu)感觉(jué)非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有什么能(néng)比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄(è)姆在投资(zī)上对他(tā)产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆在(zài)他的书(shū)中写(xiě)下一(yī)些非常有说(shuō)服力的话(huà)，告诉我我在过(guò)去8、9年间(jiān)所从(cóng)事和热爱(ài)的工作(zuò)都是错误的(de)。我看了这本书(shū)（注：即(jí)《聪(cōng)明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不(bù)时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名(míng)或(huò)第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领(lǐng)域里具有这(zhè)样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么