财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ng>，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。