分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》王菲是什么星座，王菲是什么星座的人明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等王菲是什么星座，王菲是什么星座的人对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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