美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基国民党任公是指谁，任公指的是什么本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场国民党任公是指谁，任公指的是什么的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需国民党任公是指谁，任公指的是什么求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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