今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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