5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定存(cún)款及通八千米多少公里知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银八千米多少公里行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于(yú)活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的(de)，而央(yāng)行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情况作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国(guó)有大型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)。本(běn)次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民(mín)的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期(qī)存(cún)款成本(běn)压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德(八千米多少公里dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币(bì)政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的(de)环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风控能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自(zì)己(jǐ)风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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