多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了(le)对(duì)港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在(zài)低(dī事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼)位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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