北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.2胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么9％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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